滔搏发盈利警告，宝胜国际业绩掉队，体育零售生意寒意逼人

界面新闻记者 | 石一瑛

界面新闻编辑 | 任雪松

9月10日晚间，国内最大的体育用品经销商滔搏（Top Sport）发布盈利警告，预计截至8月31日止的六个月内纯利较上财年同期的13.4亿元同比下跌约35%。

这份盈利预警写道：“受宏观消费疲软对行业零售环境的拖累，报告期内滔搏集团收入同比下降。同时，需求放缓对线下客流的冲击更加显著，导致负经营杠杆影响，带来销售及分销以及一般及行政费用率同比提升。”

据悉，滔搏在今年上半财年（2024年3月1日至8月31日）零售折扣率同比加大，是导致毛利率同比下降的主要原因。而折扣率加大的背后，是收入下滑带来的库存上升，不得不加大促销力度，同时，期内线上零售占比提升，线上销售的折扣率又高于线下的折扣率。

据悉，2019年登陆港交所主板的滔搏，预计将于2024年10月底前正式公布这个财年的半年报。上一个完整财年，滔搏全年营收289.33亿元，同比增长6.87%。

盈利预警发布后，9月11日开盘，滔搏股价在前一天收盘价2.66港元的情况下，低开近13%，且在开盘价2.32港元后持续下跌。目前总市值在131.5亿港元左右徘徊。

事实上，体育用品线下零售不好做，已经是行业普遍情况。此前，运动服装和鞋类产品零售商及经销商宝胜国际，上半年业绩也下跌了近9%，营收99.8亿元，其中第二季度收入下滑超一成，为45.8亿元。

9月10日收盘时，同样港股上市的宝胜，股价已下跌至0.53港元，市值不足30亿港元。

不过，在半年报中，宝胜国际净利润涨幅一成，毛利润提高至34.2%，渠道方面线上渠道增长也相当明显，抖音平台大涨100%，天猫、京东等平台的渠道收入增长近两成。

宝胜国际，隶属于全球最大的运动鞋代工企业之一宝成集团，在大中华区，宝胜国际使用胜道（YY Sport）作为零售商品牌。

此外，体育用品零售领域的另一股势力是区域市场零售商。比如深圳的龙浩体育，而1987年成立、总部位于四川成都的劲浪体育，在西南地区几乎和所有国内外运动品牌都有合作零售业务。今年夏天，斯凯奇在成都太古里开设的亚太最大旗舰店，就是和劲浪体育合作。

目前，无论是滔搏，还是宝胜国际，体育零售经销商面对的主要问题还是线下销售遇冷。宝胜方面，今年上半年销售门店数量减少45家，目前在全国是3478家直营店。

整个运动消费领域，销售场景转向线上，几乎所有的运动品牌都有自己的天猫旗舰店、自营小程序、抖音直播间等。尤其是抖音直播，销售量都在翻倍增长。过往经销商批发业务的价格优势，在线上渠道的冲击下，几乎已经抹平。加之前些年，耐克引领的运动品牌DTC（direct to consumer，直面消费者）趋势，资源倾斜向自营业务，体育零售经销商的日子自然不好过。

过往，这些国内体育零售经销商，主要借助和耐克、阿迪达斯的合作，赚得盆满钵满。耐克自1981年进入中国市场，阿迪达斯则在1997年正式进入中国内地市场，两大巨头的中国市场飞速扩张史，也是这些体育零售经销商的发家史。

不过，最近两年，这些国内体育零售经销商也已经意识到了，不能只依靠耐克和阿迪达斯。以滔搏为例，尽管两巨头品牌在其营收中占比仍居高，但滔搏也早早地开始调整布局，加速拓展新品牌的合作。

目前，滔搏和PUMA、威富集团、亚瑟士和李宁等运动品牌合作，同时近两年连续牵手小众运动品牌和户外品牌，包括和HOKA品牌达成战略合作，和凯乐石、冷山等户外品牌合作。今年5月，滔搏将加拿大高端越野跑品牌norda引入中国市场，独家运营该品牌在中国市场的业务。截止上一期年报发布，滔搏总共有6144家门店。

整体消费环境趋于谨慎，不只是运动消费行业面对的挑战，线下消费遇冷，也不只是体育零售经销商面对的难题。真正稳健的运营，考验的正是这些公司预先布局和应对挑战的综合能力。